环保行业深度报告：从环保的角度看园林，生态兴则文明兴

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1环保行业行业研究/深度报告报告摘要：?园林行业竞争格局分散，2016年以来转型水环境治理领域趋势明显。初步统计11家转型水环境治理迹象明显的园林上市公司2016年营业收入总额为353亿，相应的市占比为6.18%，行业在经过2001年至今近17年的蓬勃发展后，依然呈现行业竞争格局高度分散的局面。11家园林公司2016年、2017年上半年公告已签约订单中，生态修复和水环境治理项目金额占比分别为58.04%和51.32%，业务转型水环境综合治理领域趋势明显，未来将贡献营收增长主要动力。?在水环境质量管理与考核机制重构下，水环境综合治理订单激增是必然现象。党的十八大以来确立了将生态文明建设纳入中国特色社会主义“五位一体”总体布局，水生态文明建设作为其中重要一环，是生态文明的重要组成和基础保障。十三五环境质量考核由“浓度+总量”控制转向“总量+质量”双控制，并对地方负责环保工作主要领导干部实行“党政同责、一岗双责”的考核机制。环保部将水质控制责任划分为具体的控制单元，建立污染源排放与水体水质的输入响应关系，明确考核责任主体和时间节点，实施一区一策达标方案，涉及领域包括流域生态治理、农村环境综合整治等，由中央环保督察组督查工作落实到位情况，在此环境考核压力下，水环境综合治理订单激增是必然现象。?园林行业转战环保主战场，参与水环境综合整治项目竞争优势明显。十三五期间我国水环境综合治理工作具有系统性、复杂性、持续性和高投入性，例如中小河流治理工程应考虑结合景观营造和水环境改善，河道整治工程应考虑满足水生生物对其生境蜿蜒连续、断面多样的要求。以生态园林景观为主业的园林企业，可以依靠其生态景观知识以及丰富的工程施工经验，快速切入水环境综合治理领域，将前期治理后期养护融为一体，高度契合当前国家治理需求。此外，水环境整治类的PPP项目，单个项目投资体量大，多以一系列项目打包的形式进行招标，在早期蓝海竞争阶段，大多数传统水务及环保公司会因为投资门槛高、缺乏稳定的经营预期而选择观望。但前期参与了大