2007汽车行业深度报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分融入全球分工创造中国辉煌行业策略·行业研究汽车行业深度报告2007年8月9日强于大市（维持）分析师李春波中信证券汽车行业首席分析师电话：010-84588203邮件：lcb@citics.com投资要点中国汽车产业竞争力快速提升。从全球汽车制造大国和消费大国的发展历程可以看出，汽车消费大国最终都成为了汽车制造大国，而且汽车制造业国际竞争力的快速成长期与本国汽车消费的快速成长期高度相关。汽车产业链的全球配置使中国有望获取更多的汽车价值链环节。产业转移将显著提高中国汽车整车和零部件产业的技术实力和制造能力。基于广阔的国内市场、显著的劳动力要素优势、相对完善的制造业发展基础，中国汽车产业发展的比较优势快速提升。中国汽车公司未来将有能力影响全球汽车产业格局。商用车和大量通用零部件已经奠定良好的发展基础并显示出显著的国际竞争力，自主品牌和合资公司都将在中国乘用车市场找到长期的增长空间，而国际市场的拓展将成为未来快速增长的关键因素。行业盈利能力稳步提高。国内市场的快速成长和竞争格局的结构性变化，使得价格竞争退居次要位置，汽车产业利润水平稳中有升。战略、执行力和价值链控制力成为汽车公司未来发展和投资价值的关键。看好中国汽车产业的长期发展，关注三类公司的投资价值：市场竞争结构稳定、国际市场拓展有力的零部件和商用车；国内市场份额不断拓展、国际竞争力快速提升的自主品牌轿车；获取国内结构性变迁机会、有望拓展出口市场的合资公司。维持汽车行业“强于大市”评级。继续推荐长安汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、海马汽车、一汽夏利、福田汽车、风帆股份等，维持上海汽车“增持”评级。重点公司估值比较及投资评级EPSPE简称股价060708060708PEG评级目标价长安汽车15.000.330.520.804529190.82买入24中国重汽55.330.702.463.057922180.74买入83潍柴动力82.691.60