货币时间价值

第一篇投资篇第一章货币时间价值第一节货币时间价值一、货币时间价值的内涵货币时间价值是作为一种生产要素所应得的报酬，即扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分平均收益。货币时间价值=投资收益-风险报酬-通货膨胀贴水货币时间价值表示方式：绝对数：初始投资额×资金时间价值率相对数：资金时间价值率（一般用扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的利息率——国库券利率）二、货币时间价值的计算单利（simpleinterest)：只就本金计算利息。复利（compoundinterest)：每期利息收入在下期转化为本金产生新的利息收入。货币时间价值计算中一般使用复利的概念。（一）复利终值与现值1复利终值（future/compoundvalue)复利终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。FVn=PV（1+i）n=PV×FVIFi.n公式（1—1）其中：FVIFi.n=（1+i）n称为复利终值系数由图1—1可知：利息率越高，复利终值越大；复利期数越多，复利终值越大。图1—1复利终值图2复利现值（present/discountedvalue)复利现值是以后年份收入或支出资金的现在价值。PV=FVn/(1+i)n=FVn×PVIFi.n公式（1—3）其中：PVIFi.n=1/(1+i)n称为复利现值系数或贴现系数。图1—2复利现值图图1—2表明：贴现率越高，复利现值越小；贴现期数越长，复利现值越小。（二）年金的终值和现值年金（annuities）是指一定时期内每期相等金额的收付款项。1后付年金（普通年金ord