谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2018年01月02日传媒增持(维持)传媒Ⅱ增持(维持)许娟执业证书编号:S0570513070010研究员0755-82492321xujuan8971@htsc.com周钊执业证书编号:S0570517070006研究员010-56793958zhouzhao@htsc.com1《传媒:贺岁渐入佳境,关注电影院线板块》2017.122《传媒:板块逐渐回暖,积极配置内容龙头》2017.123《传媒:板块关注度提升,底部配置内容龙头》2017.12资料来源:Wind观众成长迅速,内容为王时代来临2017年中国电影行业回顾核心观点:电影观众快速成长,将推动电影产业进入内容为王新时代我们认为2017年是中国电影发展的里程碑一年,其中最重要体现是中国电影观众表现出的超乎意料的成长速度:口碑对票房的作用愈发明显;诸多小语种电影票房表现优异,显示观众选择面大大拓宽;众多纪录片、文艺片票房惊艳,显示细分市场观众规模成长迅速,足以撑起小众电影的生产和商业回报。观众的快速成长对中国电影产业有重要的意义,将推动产业进入内容为王新时代,包括:1、对内容质量的看重,将倒逼电影产业提升自身实力,提升工业化水平;2、观众的分众化将会推动电影类型化的发展,丰富内容的深度和广度,充分挖掘中国市场潜力,推动产业做大做强。2017年全年票房559亿元,同增13.5%,银幕冲上5万块根据国家广电总局电影局发布的数据:2017年全国电影总票房为559.11亿元,同比增长13.45%(两者均包括服务费)。其中国产电影票房301.04亿元,占票房总额的53.84%;票房过亿元影片92部,其中国产电影51部;全国新增银幕9,597块,银幕总数已达到50,776块,较年初增长约1万块,同比增长约23.3%。内容:国产片质量较2016年提升明显,但票房二八现象愈发严重2017年国产片整体质量有明显提升。我们统计了2015年至2017年国产片票房前30名的电影,汇总其猫眼和豆瓣评分后发现