商贸零售行业动态点评：疫情对于零售行业的影响

[Table_Title]商贸零售行业动态点评疫情对于零售行业的影响2020年02月06日[Table_Summary]【要点】◆回顾非典疫情，我们发现传染病疫情对当月社零增速产生一定影响，亦会对商贸版块的股价产生一定冲击。分行业来看，必需品类增速几乎未受影响，可选品中化妆品受影响很小，而服装鞋帽和金银珠宝等、增速下滑较为明显。因此相比于百货行业，我们更建议关注经营必选品的超市行业。回顾2003年Q2，发现非典疫情对超市公司的收入影响不大。对利润端的影响主要是由于非典期间卖场消毒和清洁费用支出较大。我们认为费用影响仅会局限于疫情当季，疫情结束便有望恢复常态。看好区域超市龙头家家悦。◆相比于线下，线上零售受冲击更小。当前仍为春节期间，部分快递人员仍未返工，待2月9日返工以后，线上零售对线下零售的替代作用会更为明显。谨慎看好电商导购平台值得买。[Table_Rank]强于大市（维持）[Table_Author]东方财富证券研究所证券分析师：何玮证书编号：S1160517110001联系人：孙诗萌电话：021-23586480[Table_PicQuote]相对指数表现[Table_Report]相关研究《2019社零总额增速8%，日化行业维持较高增速》2020.01.20《11月社零总额增速8.0%，增速环比有所回升》2019.12.18《经济增速换挡，关注细分行业机会》2019.12.04《10月社零总额增速7.2%，必需消费品表现较好》2019.11.15《天猫“双十一”预售情况出炉，美妆个护行业国际品牌领衔》2019.11.110.00%5.90%11.81%17.71%23.62%29.52%2/114/116/118/1110/1112/11商贸零售沪深300挖掘价值投资成长[Table_Title1]行业研究/商贸零售/证券研究报告