中国零售业管理模式深度研究(PDF19)

申银万国证券研究所行业深度研究零售业450100从供应链角度寻找中国的沃尔玛——中国零售业管理模式深度研究2006年11月7日行业研究/深度研究相关研究：《任尔东西南北风，立根原在破岩中-家电连锁行业格局变动点评》金泽斐2006年9月《以SAP/ERP系统构筑起公司长期核心竞争力--苏宁电器深度研究》金泽斐2006年7月《SIMPLERISBETTER--2006年下半年零售业投资策略（PPT）》金泽斐2006年6月《品牌零售商的崛起—2006春季零售业投资策略》金泽斐2006年4月分析师金泽斐联系人胡道红（8621）54033888*2903地址：上海市常熟路171号电话：（8621）54033888申银万国证券股份有限公司中国零售业增长的驱动因素主要来自：人均收入提高导致的消费升级、业态更替伴生的发展机会、以及连锁化带来的扩张空间，这些都是零售商外延扩张的市场基础。而当市场饱和度不断提高，竞争渐趋于激烈时，零售商必须从内部资源要素上寻求长期的盈利增长点。由此零售业开始从单纯粗放式的扩张思路，进入了全新的精细化管理时代。从投资角度看，我国零售企业规模效率的显现才刚刚开始，零售业长期供应链整合优化带来的业绩提升空间相当庞大。依据供应链的完备性，从高到低的排序依次是家电连锁、超市、大卖场和百货。百货业是目前中国零售业中供应链最短的一个子行业，“没有库存，没有物流，因此没有零售定价权”。与国外买断经营模式不同，我国百货的盈利模式集中体现在联营和扣点上。大卖场供应链管理主要集中在统一采购、约期付款和销售等环节，基本没有物流作业，这与国外先建物流中心再扩张的经营模式有着本质的不同。家电连锁在整条供应链上的流程最为完整，不仅拥有从供