[营销星球]新零售模式研究系列之小米篇-性价比为王

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/48专题研究|商业贸易2018年02月09日证券研究报告Table_Title商业贸易行业——新零售模式研究系列之小米篇制造型零售崛起：性价比为王，效率致胜，构建国民智能生活生态圈Table_AuthorHorizontal分析师：洪涛S0260514050005分析师：林伟强S0260517090003021-60750633021-60750607hongtao@gf.com.cnlinweiqiang@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?新零售模式研究系列开篇：制造型零售崛起，性价比和效率将成为行业竞争核心要素市场对“新零售”模式的研究和争论多如牛毛，我们旨在通过对典型公司的深度梳理思考，探究各家模式的创新之处和对行业变革的借鉴意义。作为系列报告开篇，我们首先关注小米。相比阿里和腾讯“赋能式”、“买买买”的新零售布局和线上线下零售公司的纷纷“站队”，小米“单打独斗”的新零售更像是一股“清流”。我们认为小米“性价比爆款”、“小米之家”、“小米生态链”的崛起，反映的是“制造型零售”的崛起和线下零售渠道效率的巨大挖掘空间。?理解小米：苹果战略+良品战术，硬件搭建生态圈小米当前主要有智能硬件、新零售和互联网三大业务板块。理解小米，要从战略和战术两个维度审视：小米战略上是生态型互联网公司，是与苹果类似，少有的以硬件为基础架构的生态型公司。且除手机这一核心入口外，小米更以生态链产品矩阵占领用户认知，强化小米品牌对“米粉”的吸引力；小米战术上则践行好市多（Costco）的高性价比精品策略，以极致性价比爆款，从高端产品大众化和大众产品品质化两个方向推动消费升级。?硬件小米：性价比为王，小米IoT生态入口智能硬件是小米生态底层架构，其中小米手机是最为核心的硬件入口，是生态基石。小米手机的成功既受益于智能机和电商渠道崛起的双行业红利，也得益于小米性价比爆款策略的成功应用和对大众消费升级方向的准确把握。对于小米而言，生态链企业的核心价值，在于以产品链打造小米生活方式，进而构建小米生态圈。而小米生态链公司，是小米全方面输出供应链、资金、品牌和