20170724-国海证券-公用环保行业周报：环保业绩高景气度持续，上半年天然气消费同比增15.2%

请务必阅读正文后免责条款部分12017年07月24日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：谭倩S03505120900020755-83473923tanq@ghzq.com.cn联系人：任春阳S03501160500110755-83026892rency@ghzq.com.cn联系人：邓聿轲S03501160900240755-83702060dengyk@ghzq.com.cn联系人：赵越S03501160900180755-23936132zhaoy01@ghzq.com.cn环保业绩高景气度持续，上半年天然气消费同比增15.2%——公用环保行业周报最近一年行业走势行行业相对表现表现1M3M12M公用事业-3.9-7.60.9沪深3003.38.016.1相关报告投资要点：?本周观点：水电：今年上半年总体而言各流域来水较去年同期偏枯。但进入6月中下旬，各地频现强降雨。6月全国平均降水量明显偏多、达到112.3毫米，比去年同期偏多13.1%。其中湖南和贵州的降水量均为当地1961年以来历史同期最多，江西降雨量则为1961年以来第三多。步入7月我国各大流域正式进入汛期。我们认为三季度部分流域水电机组大发，存在业绩大幅改善的可能性。估值方面水电板块整体PE18倍，龙头长江电力15倍、川投能源12倍，国投电力15倍。投资水电除了低估值外，还因为其业绩稳定、经营现金流稳定，高股息率。继续看好长江电力、川投能源、国投电力。建议关注黔源电力、岷江水电。燃气：据发改委数据，2017年上半全国累计消费天然气1146亿立方米、同比增长15.2%，1-6月累计增速较前5个月提高2个百分点。北方地区因雾霾加速推进的“煤改气”也是消费量快速增长的直接原因之一。2017-2018年京津冀地区将有300万居民完成民用“煤改气”，工商业“煤改气”也在快速推进过程中。继续看好受益下游消费提升、业绩增长确定个