20170626-华泰证券-纺织服装行业周报：跨境电商行业资本化提速

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/行业周报2017年06月26日纺织服装中性（维持）服装Ⅱ中性（维持）苏林洁执业证书编号：S0570517050003研究员sulinjie@htsc.com1《纺织服装/服装Ⅱ:纺织服装新股系列报告之女装（1）》2017.062《纺织服装/服装Ⅱ:5月零售数据发布，消费复苏延续》2017.063《纺织服装/服装Ⅱ:关注优质制造龙头及模式创新公司》2017.06资料来源：Wind跨境电商行业资本化提速纺织服装行业周报行业周观点本周浔兴股份公告拟收购新三板跨境电商公司价之链，这是继华鼎股份、天泽信息分别公告拟收购通拓科技、有棵树之后，跨境电商行业又一家公司即将登陆A股，同时也是继百圆裤业收购环球易购实现华丽转身后，纺服行业内第二家通过并购转型涉足跨境电商行业的公司，跨境电商行业资本化提速。根据公告，价之链公司2014-2016年营收复合增速为215%，净利润复合增速为564%，对比同样翻倍增长的其他几家跨境电商公司，价之链显著高于行业的增速主要由于其本身较小的规模基数（2014年营收0.46亿元，净利润-478万元），同时公司定位小而精，以自有品牌打造爆款为主（自有品牌DBPOWER爆款营收占比40%），主营3C电子产品为主。我们认为跨境电商行业目前仍处于流量红利阶段，行业增速快并且较为粗放，但随着龙头企业逐渐登陆资本市场，行业整合加速，未来率先借助资本力量夯实基础的公司有望获得长期的竞争优势。行业走势回顾上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别+1.11%/+1.72%/+2.96%。纺织服装涨跌幅为-1.76%，其中纺织制造涨跌幅为-2.34%，品牌服饰涨跌幅为-1.05%。重要公告浔兴股份（与深圳价之链跨境电商股份有限公司签订收购框架协议）；跨境通（公司重大资产重组事项获得无条件通过，股权激励计划调整及行权）；罗莱生活（限制性股票授予登记完成）；华孚色纺（公司第一期员工持股计划实施完毕并终止）；红豆股份（公司2017年半年度预计净利润4