20170601-山西证券-2017年5月PMI数据点评：中采制造业PMI现企稳态势，中小型企业成主要推动力量

请务必阅读正文之后的特别声明部分证券研究报告：宏观数据点评宏观研究中采制造业PMI现企稳态势，中小型企业成主要推动力量——2017年5月份PMI数据点评发布日期：2017年6月1日分析师：张旭执业证书编号：S0760511010001E-mail：zhangxu@sxzq.com研究助理：李淑芳Tel：0351-8686978E-mail：lishufang@sxzq.com地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层山西证券股份有限公司事件：2017年5月份，中国官方制造业PMI51.2%（前值51.2%），预期51%；官方非制造业PMI54.5%（前值54%）；财新中国PMI49.6%（前值50.3%），预期50.2%。点评：?中采制造业PMI小幅超预期，财新制造业PMI环比增长回落不及预期。生产经营活动预期指数56.8%（前值56.6%）。中采制造业PMI现企稳态势，经济总体仍处扩张通道。制造业需求好于生产，工业企业出现主动去库存现象。金融监管重拳出击下，中小型企业融资环境改善，中小型企业PMI环比上升。?生产经营活动预期指数回升，内需仅小幅回落，制造业现企稳态势。制造业PMI生产指数53.4%（前值53.8%），连续8个月处于53%以上的高景气区间，拖累PMI0.1个百分点，成为本月唯一拖累PMI指数的因素。5月份6大发电集团耗煤量同比第三个月下降，全国高炉开工率环比下降，工业企业生产现下降趋势；生产经营活动预期指数56.8%（前值56.6%），实现连续两个月回落之后的回升。非制造业建筑业PMI指数60.4%（前值61.6%），70个大中城市新建住宅及二手住宅房价同比指数仍然处于下降通道；基础设施建设增长乏力，在政府稳增长背景下，制造业企业对经济前景展望较乐观。新订单指数52.3%（前值52.3%），新出口订单指数50.7%（前值50.6%）