XX年中国上市公司市值管理年度报告元年抗冬——XX年中国上市公司市值管理年度报告中国上市公司市值管理研究中心XX年年是中国上市公司市值管理元年。在这一年里,三一重工(600031,股吧)等135家上市公司的限售股率先全面解禁。如果说2005年股权分置改革的开启标志着中国证券市场一个时代的结束,那么XX年年三一重工(600031,股吧)们的全面解禁则象征着中国证券市场一个全新时代——全流通时代的开始。市值管理是全流通时代的必然产物。XX年年是中国证券市场遭遇寒冬之年。在这一年里,沪深两市一跌再跌,上证综指从年初的5272.81点跌至年终的1820.81点,其间曾经一度下探1664点,跌幅之大为中国证券市场问世十八年来之最。寒冬中,证券市场市值急剧缩水,股东财富严重洗劫。市值管理成为抵抗寒冬、保卫财富的现实要求。XX年年也是市值管理实践精彩纷呈的一年。在这一年里,面对股指的“非理性”下跌和市值的“非理性”缩水,一大批上市公司及其大股东开拓创新,身体力行,主动践行弱市下的市值管理;证券监管部门积极行动,抓机制完善、重基础建设、强市场信心,引导、推动市场管理;中央政府先后调节股票供求关系、运用税收政策、出台经济剌激措施、研制行业振兴方略,提振实体经济基础,增强虚拟经济信心。XX年年的市值管理,需求之强烈,目标之清晰,参与主体之众多,手段内容之丰富,为以往任何时候都无法比拟;XX年年的市值管理,考验之严峻,行态之稚嫩,借鉴价值之重大,总结意义之突出,为人们所有目共睹。一、寒冬前所未有市值大幅缩水XX年年A股市场可谓多灾多难。首先,2007年的井喷式行情将A股平均市盈率推到70倍的高水平,在技术上给A股估值埋下一种巨大的回调压力;其次,年初和年中先后受到冰冻和地震等严重自然灾害的干扰;再次,中国经济增长速度下半年明显放缓,全年GDP增幅仅为9%,比上年降低2.3个百分点,也低于改革开放30年9.7%的平均增长水平;第四,大小非解禁改变证券市场供求预期,牵引A股估值重心下移;第五,上半年从紧的贷币政策不仅加速实体经济的放缓趋势,而且也直接影响证券市场资金供应;最后,由美国华尔街引爆的全球金融危机使A股市场更是“雪上加霜”。上述灾难让XX年年成为中国证券市场有史以来前所未有的一个寒冬。寒冬里,中国证券市场估值水平直线下降。截至