[营销星球]广证恒生：深港通开通一年资金流入热度较沪港通提升

1深港通开通一年：资金流入热度较沪港通有所提升2017年12月07日苏培海（分析师）电话：020-88836117邮箱：suph@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310515120001核心观点：?深港通开通一年整体市场及资金流分析：深港通去年底开通至今一年来两地投资者已逐渐熟悉双方的市场，成交额稳步上升，在沪深港股通成熟发展后预料下一步政府将逐步把ETF、新股，以及南向债券通纳入互联互通范围。深港通开通一年来恒指持续上升并接触到十年高位，成交主要上升配合，反而深指出现三次较大的下跌，深港通开通一年间恒指和深证回报率有27%差距，但对整体深港通资金流入和成交的影响较少，反映出资金对深股以及新增的港股通标的都有一定的需求。深港通双向成交额程上升趋势，占两地股市成交比例持续增加，资金净流入为主，整体开通一年来的额度使用率较沪港通的高。深股通开通一年间的日均额度使用率、净流入及占股市成交比例都较沪股通开通一年间的多，显示深股通较受海外资金青睐；而深市港股通开通一年的整体成交、净流入及占港股成交比例都稍微低于沪市港股通，符合预期，主要是深市港股通标的范围里只有100只新增个股，其余个股范围与沪市港股通一致。成交方面：深股通成交额占深证每日成交额比例从深港通开通时约1%上升至一年后约3%；而深市港股通的相关比例比从约1.5%上升至一年后约4%，整体对股市中长期会有一定的影响。深市港股通占整体港股通成交额从开通时约15%上升至近日约30%，相关占比有望在中小型股指开始上涨后继续增加，并达到40%或以上。净流入方面：深港通开通一年来90%以上交易日为净流入，显示资金对深港通双向投资都有一定的兴趣，对比沪港通开通一年间沪市港股通和沪股通分别只有84%和59%为净流入。深股通和深市港股通开通一年来分别累计净流入1487和1123亿元，预料明年深股通和深市港股通各可累计净流入超过1000亿元，但需注意港股如上升至历史高位后出现大幅流出的风险。额度方面：深港通双向的日均额度使用率在开通后一年内处于个位数（约5%），只有一至两日达到20%，在未来更多的互联互通