新冠疫情对宏观经济和市场的影响分析-广证恒生证券研究所

证券研究报告专题研究“新冠”疫情对宏观经济和市场的影响分析2020.02.03冯刚勇(分析师)马英博（研究助理）电话：020-88836128020-88836117邮箱：feng.gangyong@gzgzhs.com.cnma.yingbo@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310519030001A1310118080002?此次武汉新型冠状病毒2019-nCoV已波及全国，美英德日等全球20多国相继出现确诊患者，“新冠”肺炎重症和死亡率明显低于SARS，但传染蔓延速度极快。截至2月1日24时，全国累计确诊14380例，疑似19544例。不到一个月时间，新型冠状病毒肺炎的确诊病例已超过2003年SARS疫情的确诊病例数。恰逢春节返乡高峰，叠加“新冠”肺炎潜伏期长、前期症状和普通感冒类似等因素，是本次疫情扩散迅速的主要动因，也是后续防控的难点所在。但经过2003年“非典”时期疫情的挑战与经验积累，中国各级政府在对疫情做出反应的速度上都有较大的提高。?此次疫情将对短期的经济形成一定负面冲击，但当疫情缓解之后经济活动将快速恢复。从全年来看，疫情对2020年全年中国经济会有影响，短期有一定负面冲击，但对中长期的经济健康增长并不悲观。?生产端：企业停工减产，居民消费品短期供给不足。“新冠”疫情使春节假期普遍延长，复工延迟一定程度上导致企业停工减产，企业在春节后恢复正常生产经营活动将会受到一定程度影响。对比非典时期生产端情况，此次第三产业将受“新冠”疫情的冲击影响更为明显。2003年非典疫情严重时期为4-5月份，而本次疫情基本在春节假期之中爆发，疫情对第三产业，特别是餐饮业、旅游业等行业的影响更为明显，预期也将更为持久。?需求端：消费、投资、出口“三驾马车”均受不同程度冲击。消费受疫情严重影响，餐饮、旅游、电影、交运、教育培训行业受负面冲击较大。春节假期国民多采用“居家隔离”的方式进行防护，肺炎疫情使得人们大幅减少外出消费，餐饮行业亏损严重，旅游行业、交运行业受疫情防控政策限制，2020春节档七部大片撤档，电影票房低迷，教育培训行业面临线上