社会服务行业：疫情影响系列专题二暨2019年报前瞻-子板块影响详细估算：外部环境冲击不改经营能力底色

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—动态报告/行业快评社会服务疫情影响系列专题二暨2019年报前瞻超配（维持评级）2020年02月03日子板块影响详细估算：外部环境冲击不改经营能力底色证券分析师：曾光0755-82150809zengguang@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003证券分析师：钟潇0755-82132098zhongxiao@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003联系人：姜甜0755-81981367jiangtian@guosen.com.cn联系人：张鲁0755-81982991zhanglu5@guosen.com.cn事项：[Table_Summary]1月21日，我们曾外发报告《复盘过往疫情板块表现，杀跌有望带来配置良机》就本次疫情对板块影响进行分析。此后，随着疫情的扩散及重视的升级，武汉及湖北陆续封城，各省陆续发布重大突发公共卫生事件一级响应，情况也有所变化。鉴于此，我们结合最新情况进行分析，并尝试对社服行业各子板块影响进行估算。国信社服观点：维持长线“超配”评级，短期情绪影响在所难免，但疫情冲击不改龙头成长逻辑，中线核心标的超跌反弹配置良机有望来临。1、本次疫情及严格防控措施下，板块短期业绩影响在所难免，且短期可能因经营暂停而带来情绪上影响。2、新型肺炎疫情本质系一次性影响，是公司外部经营环境的变化，并非内在经营能力的改变，无损其长期成长逻辑，且春节前相关情绪已经部分释放。3、2003年非典后旅游股大幅反弹带来的市场短空长多的投资信心，学习效应下，预计核心标的的调整时间和调整幅度也有望缩短。1月底华住、海底捞的阶段反弹也是侧面印证。综合来看，我们认为虽然上述情绪短期可能仍然对A股板块相关公司有所抑制，但中线来看，核心标的超跌反弹配置良机也有望逐步来临。个股综合排序中国国旅、宋城演艺、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、凯撒旅业、众信旅游、广州酒家、科锐国际、天目湖、峨眉山A、黄山旅游、美吉姆、中青旅、三特索道等。评论