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新冠肺炎疫情对轻工行业的影响分析:短期有所冲击,中长期影响有限-东方证券 付费

新冠肺炎疫情对轻工行业的影响分析:短期有所冲击,中长期影响有限-东方证券

2次阅读 1391 2021-09-07 19:34:00 举报
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东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。深度报告【行业·证券研究报告】造纸轻工行业短期有所冲击,中长期影响有限——新冠肺炎疫情对轻工行业的影响分析核心观点?SARS期间,轻工表现弱于大盘,子板块中家具领跌。受SARS冲击,2003年4月15日至5月13日,大盘迅速下跌,回撤7%,同期轻工跌幅14%,子板块中家具领跌,跌幅为17%,造纸、包装分别下跌11%、13%。?新冠肺炎对轻工行业短期带来冲击,中长期影响有限。当前新冠肺炎在全国蔓延,对宏观经济形成冲击,轻工行业中家具、文具短期销售受冲击,中长期需求有望反弹;造纸、包装影响较为间接,与疫情持续时间相关。?家具销售短期受到冲击,压制的需求会延后但不会消失。当前受疫情影响,卖场人流大幅减少,家具企业尤其是定制家具企业(定制家具销售过程需要上门量尺、安装等)接单受到冲击。考虑到一季度为家具销售传统淡季,且部分收入来自之前接单,一季度收入整体影响有限。若新冠肺炎疫情持续,家具行业传统“3.15促销”会受冲击,二季度收入也会受影响。不过家具需求偏刚性,疫情结束后预计会有所反弹,全年影响有限。成品家具偏标准化,部分线下销售可转为线上,受疫情影响弱于定制家具。?必选消费韧性强,短期受疫情冲击,中长期趋于稳健增长。当前新冠肺炎恰逢春季“学迅”,学校开学延期会对学生文具需求带来短期冲击,办公文具也会受到企业延期开工的影响,不过必选消费品韧性强,且更易推广线上销售,整体受疫情影响有限,中长期预计维持稳健增长。?造纸需求受影响程度与疫情持续时间、强度密切相关,负面影响度生活用纸

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