新冠病毒疫情被列为PHEIC对出口影响大吗？-招商证券

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|宏观研究专题报告新冠病毒疫情被列为PHEIC对出口影响大吗？2020年2月1日主要预测%20192020EGDP6.26.1CPI2.93.1PPI-0.30.4社会消费品零售8.08.2工业增加值5.75.2出口0.53.0进口-2.84.0固定资产投资5.45.3M28.78.0人民币贷款余额12.317.21年期存款利率1.501.501年期贷款利率4.354.35人民币汇率6.906.72最新数据（12月）工业6.9城镇投资5.4零售额8.0CPI4.5PPI-0.5资料来源：CEIC、招商证券核心观点：在1月30日世界卫生组织（WHO）的最新评估中，新冠病毒疫情被认定为“国际关注的突发公众卫生事件（PHEIC）。不过，WHO表示根据现有信息，委员会不建议任何旅行或贸易限制，可谓给出了影响最为轻微、约等于没有影响的建议。并且，世卫组织针对的对象是疾病，并非中国。各国会自发采取一些措施，主要限于对旅客的限制和监测，未上升至货物的层面。从他国经验看，相关疫情被标注为PHEIC对受影响国的出口影响不显著，并没有显著改变其出口相当于其他经济体趋势，PHEIC象征意义大于实际影响，但疫情本身可能通过影响经济活动对出口增速中枢水平产生负面影响。从SARS期间的情况看，疫情对于我国出口的影响相对有限，但我国供给能力有所下降可能使内需溢出加大、进口强于出口，贸易顺差出现收窄。短期而言，疫情造成的春节假期延长可能对2月贸易数据造成较为明显的负面影响。更长期还需考虑，在迥然不同的宏观背景下，如果当前疫情持续的时间超过6个月以上，可能给国内经济乃至全球经济造成更大的负向冲击，并进一步对我国的出口带来负反馈影响。谢亚轩xieyx@cmschina.com.cnS1090511030010刘亚欣liuyaxin@cmschina.com.cnS1090516100001罗云峰luoyunfeng