策略研究：2020年春季疫情对宏观经济及行业影响-国海证券

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2020年02月01日专题研究策略研究研究所证券分析师：李浩S0350519100003021-68930177lih07@ghzq.com.cn联系人：纪翔S0350115090028010-88576686jix@ghzq.com.cn2020年春季疫情对宏观经济及行业影响最近一年大盘走势相关报告投资要点：?时间是疫情影响市场程度的重要因素我们认为若疫情能在二月中旬前得到控制，则市场预期将出现拐点；反之，二月中下旬将充分演绎疫情恶化预期。同时需要考量因时间推移而形成的气候变化对疫情控制的积极作用。?疫情对人和资金影响大我们认为（1）由于人活动半径的缩短引发的对第三产业的冲击，其中可选消费、建筑建材、交运、地产销售的有负面影响；医药生物、传媒、计算机、快递电商、汽车、必选消费的有正面影响。（2）受益于物流的变化，C端的物流快递会出现明显增量。养殖业目前受饲料的物流影响供应有一定收缩，规模化养殖企业将受益。（3）疫情对受影响的行业且负债率较高行业冲击较大；疫情对经济短期冲击较大，所以流动性宽松预期强化，进而使债券和股市呈现正面影响，疫情触发避险行为结束后，股市估值上行趋势恢复。?市场观点新型冠病毒肺炎疫情短期对市场影响较大，主要体现在避险和风险偏好波动，二月大盘指数呈现大波动震荡特征。中期市场的核心影响因素依旧回归到流动性预期和盈利预期，大盘指数趋势向上。我们认为疫情对股票市场的影响集中在二月份，之后对股市影响较小，所以二月份是投资者调整结构和加仓的时间窗口。?计算机板块有望带领市场风险偏好回升这波疫情让我们看到医疗行业和政务的不足，互联网+对经济的改造能力依旧有较大空间，建议关注互联网+医疗教育、电子政务、云计算等细分板块。?看好板块短期看好人出行和行为方式变化带来的医药生物、传媒、计算机、快递电商、汽车、必选消费等领域机会。中期看好流动性宽松预期对地产、基建、建筑建材、科技、低价低估值、细分行业龙头带来的机会。?行业观点汇总1）计算机行业推荐医疗科技板块，远程诊疗系统的重要性得到