公用事业及环保行业报告：疫情来袭哪里是资产避风港？

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告疫情来袭哪里是资产避风港？---公用事业及环保行业报告2020年02月04日看好/维持公用事业及环保行业报告研究员罗四维电话：010-66554047邮箱：luosw@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519080002洪一电话：0755-82832082邮箱：hongyi@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480516110001研究助理沈一凡电话：010-66554026邮箱：shenyf@dxzq.net.cn徐昆仑电话：010-66554050邮箱：xukl@dxzq.net.cn薛阳电话：010-66554090邮箱：xueyang@dxzq.net.cn投资摘要：“非典”疫情发展主要可以划分为三大阶段，第二阶段起（2003.04）疫情引起社会关注，开始全民防控，对权益市场的影响显现。“非典”疫情进入全民防控时期后引起社会关注，市场反应明显，电力行业防御属性凸显，跑赢大盘7%。以2003年4月17日中央召开会议全国正式开始大规模公开防治为起始，到6月20日小汤山最后病人出院为终，在此期间内，深证成指下跌4.23%，上证综指下跌5.21%，但电力（申万）指数上涨2.42%，公用事业（申万）指数上涨0.41%。新冠病毒春节期间爆发后，港股于2020年1月29日先于A股开市，节后港股公用事业股表现优于其他板块，公用事业板块避险逻辑得到一定验证。港股开盘后，恒生公用事业指数连续三日涨跌幅分别为-2.14%、-1.33%、0.35%，分别跑赢恒生指数1.43、1.17、1.39个百分点，具有明显的相对收益。此外，按照行业划分，公用事业板块在1月29日至1月31日期间，跌幅也明显低于其他行业板块，区间涨跌幅居第一位。我们认为公用事业在目前市场情况下会是避风港，这主要是因为疫情基本不影响公用事业的EPS，在市场风险偏好下