公司资本结构优化分析

1公司资本结构优化分析【摘要】本文从公司资本结构的理论出发，分析了资本结构和最优资本结构的概念，公司资本结构是企业债务资本与权益资本构成比例关系，最优的资本结构是一种均衡的比例关系，即资金成本最低、企业价值最大化的理想状态。本文分析了公司资本结构优化的目标和意义，优化资本结构有利于实现企业价值最大化，最优、合理、均衡的资本结构有利于节约资金成本，提高资金使用率，降低财务风险，有利于企业长远的发展。提出了在公司治理方面如何优化资本结构，实现综合资本成本最小化；拓宽资本市场，加强资本运营；转换资本；调整资本结构，提高盈利能力；建立动态调整机制，以期达到优化资本结构，实现最优资本结构目标，降低资本成本，实现企业利润最大化、利益最大化、价值最大化，使企业长期稳定的发展。我国上市公司资本结构问题的实证研究得到了普遍的关注，国内不少学者分别从不同的角度利用不同时期的截面数据成功的建立了资本结构模型，但目前国内的资本结构实证研究所选数据多是截面数据没有将时间序列数据结合起来考虑。自从MM定理发表以后许多学者开始对资本结构进行广泛的研究并揭示企业的资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值，而且影响企业的资本结构和经理行为，进而影响整个国家的经济增长和稳定，所以资本结构问题的研究一直是财务研究领域的重要课题之一。一、公司的资本结构资本结构，又称融资结构，是企业长期资本中债务资本和权益资本的构成及比例关系，筹资方式的组合不同决定着企业资本结构的构成及比例关系的不同。一般地，债务结构是各项债务与全部财务的比例关系，而权益结构则是权益资本中优先股、普通股和留存收益的比例关系，长期资本中，债券结构和权益结构不仅影响企业的剩余索取权和控制权的分配，进而影响企业相关利益者的利益均衡机制，最终影响财务目标、企业目标的实现。最优资本结构，是指企业在一定时期有适宜的相关条件下，合理配比权益资本和债券资本，使其综合资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构；能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结2构