光大食品饮料行业周报：三论疫情，白酒经销商问卷调查情况全面反馈

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年2月15日食品饮料三论疫情，白酒经销商问卷调查情况全面反馈———光大食品饮料行业周报20200216行业周报◆本周专题：三论疫情，白酒经销商问卷调查情况全面反馈。本周，光大食品饮料团队发起对白酒经销商的问卷调查，758个有效样本的反馈情况来看，1）关于春节销售情况：整体销售反馈不佳，但是分化同样明显，以高端白酒为代表的名酒经销商反馈优于其他品牌经销商，大型经销商的反馈好于其他经销商。2）关于节后库存及现金流情况：大经销商的节后现金流情况表现更好，但是整体节后库存和现金流状态的差异不明显。3）关于节后酒企所采取的政策反馈情况：仅有9%的样本经销商表示酒企未采取任何针对性的措施，酒企所采用的政策较为全面。4）关于整体经销商情绪反馈情况：超过92%的经销商认为疫情对白酒行业有着不同程度的影响，但是绝大多数样本经销商在长期依旧看好白酒行业。◆本周市场回顾：本周市场指数均上涨，申万创业板涨幅为2.38%，申万一级行业中食品饮料指数上涨0.7%。除黄酒/啤酒/调味发酵品/乳品外，本周食品饮料细分子行业均上涨。食品饮料板块估值位居全行业中上游水平，食品加工/饮料制造板块2019年动态PE为35/29倍。本周贵州茅台连续五天登上陆股通前十大活跃个股榜单，五粮液/伊利股份连续四天登上陆股通前十大活跃个股榜单，洋河股份未登上陆股通前十大活跃个股榜单，贵州茅台/五粮液/伊利股份的陆股通持股比例较前一周均有所上升。深股通被增持的持股标的数量均占1/2，沪股通被增持的持股标的数量约占1/2。◆各板块数据跟踪：52度水井坊/52度泸州老窖/53度飞天茅台每瓶均维持原价，52度剑南春/52度习酒窖藏1988每瓶上涨5/40元，52度洋河梦之蓝(M3)/53度30年青花汾酒/52度五粮液每瓶下跌10/30/9元。除中老年奶粉，国外/国产品牌婴儿奶粉的周零售均价及生鲜乳主产区平均价小幅下跌。本周伊利线上旗舰店、蒙牛线上旗舰店销售额均大幅上涨，涨幅分别为+34.35%/+22.76%。本周海天线上销售额下跌-44.73%，厨邦线上销售额上涨+39.