工业金属-行业-基本金属观察（二十五）：铜短缺预期加剧，铅锌供给紧张

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/25行业跟踪|工业金属证券研究报告Table_Title工业金属行业-基本金属观察（二十五）铜短缺预期加剧，铅锌供给紧张（10月25日-10月31日）Table_Summary?铜短缺预期加剧，铅锌供给紧张全球经济数据向好，基本金属供应趋紧叠加需求旺盛。报告期内铝土矿供应紧张、氧化铝企业限产、电解铝减产叠加限产继续进行，供给收缩，铝行业供小于求格局可期，铝价有望继续上行。铜升贴水降至0元/吨，根据ICSG全球精炼铜市场2017年预计供应短缺15.1万吨，国内铜供应短缺加剧，中国需求持续向好，铜价或将继续维持高位运行。北方矿企迎来季节性减产，铅锌冶炼企业及下游企业开始冬储备库，供给紧张状态将持续，预计锌价将偏强运行，铅价或保持高位震荡。锡价近期整体维持震荡偏弱格局，镍供给或将出现较大缺口，预计未来镍价或将继续走强。核心关注：铜（江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）、铅锌（兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份）、锡（锡业股份）。?铝：氧化铝限产在即，铝价或将继续上行根据Wind，报告期内，长江铝下跌0.43%至16,090元/吨。据百川资讯，吕梁市发布氧化铝企业限产方案，加之铝土矿供应偏紧问题仍未全面改善，氧化铝有望进一步上涨。电解铝方面，供给侧改革稳步推进，环保停产持续进行，加之未来采暖季限产和上游氧化铝减产消息，供给望继续收缩，铝价有望继续上行。关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。?铜：短缺预期加剧，铜价高位运行根据Wind，报告期内伦铜价格下跌2.14%至6863美元/吨，沪铜价格下跌0.77%至53570元/吨。铜升贴水降至0元/吨。ICSG发布报告称全球精炼铜市场2017年预计供应短缺15.1万吨，智利Escondida铜矿罢工影响仍在，限制全年铜产量。国内铜供应短缺加剧，中国需求持续向好，铜价或将继续维持高位运行。关