20170728-广发证券-大健康时代利好营养保健品，惠及高端纸包装产业：精品礼盒增强品牌价值，高端纸包装受益营养品市场红利

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/13专题研究|包装印刷Ⅱ2017年07月28日证券研究报告本报告联系人：任尚伟020-87574791rensw@gf.com.cnTable_Title高端纸包装系列研究专题之五精品礼盒增强品牌价值，高端纸包装受益营养品市场红利Table_AuthorHorizontal分析师：赵中平S02605160700050755-23953620zhaozhongping@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?大健康时代利好营养保健品，惠及高端纸包装产业近年来中国消费者的健康意识不断提升，在营养保健品方面的投入逐渐增加。2013-2016年我国城乡居民人均可支配收入以近10%的年均增速上升，居民人均医疗保健消费支出以13%的年均增速迅速上升。“大健康”时代的红利不仅提升了营养保健产品的销售，也惠及相关的高端包装产业。?精品礼盒增强品牌价值，营养品包装打造消费升级“健康型”营养品彼此竞争激烈，各品牌通过打造部分高档包装产品以提升品牌的消费层次，博取消费者的长期认可，其包装市场前景可期。根据我们对其中高档纸包装类营养品和中高档纸包装类营养品的测算，目前纸包装占营养品礼盒售价的4-7%。用高档包装打造具有品牌特色的营养品礼包，有助于增强企业品牌附加值。在未来保健品市场扩容的趋势下，高端包装市场将随着产品销量的增长而进一步增加。?营养品市场红利提升高端纸包装需求，市场规模达50-80亿根据我们在报告中的估计，2016年的营养品高端纸包装市场规模为44-69亿元，参照营养品行业11%的平均年增长率计算，预计2017年营养品高端纸包装市场规模将达到48-76亿元，2018年将达到54-85亿元。“大健康”时代，无需医嘱的普惠式保健盛行，在未来“健康型”营养品持续打造品牌实力的竞争中，高端纸包装的市场的前景值得期待。?风险提示宏观经济增速放缓；纸包装上游