20170709-国泰君安-机械行业冷链专题报告：巨头齐布局，无人零售引风口

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2017.07.09巨头齐布局，无人零售引风口——冷链专题报告黄琨（分析师）李煜（研究助理）郭泰（分析师）021-38674935010-59312774010-59312794huangkun010844@gtjas.comliyu015772@gtjas.comguotai018331@gtjas.com证书编号S0880513080005s0880115080192S0880517030002本报告导读：“新零售”时代，线上线下开启融合大潮，无人零售大有可为。冷链产业链直接受益无人零售大趋势。重点推荐：大冷股份；受益标的：澳柯玛、烟台冰轮。摘要：[Table_Summary]?“新零售”时代，线上线下零售开启融合大潮。①互联网巨头拥抱线下，布局无人零售店。阿里无人超市“淘咖啡”于7月8-12日亮相，颠覆传统便利店购物方式，可实现扫手进店、直接购物、无需结账等全智能化操作。此前，亚马逊通过深度学习、机器视觉、传感器等技术，最早尝试“不排队、不结账”的无人零售店AmazonGo。②传统零售、快消商瞄准线上，成本驱动新的变革。拥有两大知名品牌“欧尚”“大润发”的高鑫零售于2017年6月推出了无人便利店“缤果盒子”，预计一年内完成5,000个网点铺设。娃哈哈集团将采用TakeGo支付系统，计划3年投资20亿布局10万台自动售货机终端。③“新零售”时代，线上与线下融合，无人零售是未来趋势。?受全新购物体验与成本削减的驱动，无人零售大有可为。①无人零售“不排队、不结账”的购物方式，降低了消费者的交易费用，将提升即时消费的频次。②电商平台零售额遇增长瓶颈，加码实体零售布局。近两年来，亚马逊以137亿美元收购全食超市；京东增开实体店，与线上同步零售；阿里巴巴投资生鲜超市、购物中心，电商向线下发展转移已成为一种趋势。③人工成本上涨是传统零售商和快消巨头转向线上的直接诱因。永辉超市和高鑫零售人工成本占比持续提升，人工成本上涨挤压了零售商的利润空