化工行业2017年半年度投资策略报告：聚焦锂电产业及行业供需，关注低估值龙头走价投主线

化工行业半年度投资策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of33[Table_MainInfo]聚焦锂电产业及行业供需，关注低估值龙头走价投主线――化工行业2017年半年度投资策略报告分析师：张敬华SACNO：S11505130800042017年07月03日[Table_Summary]投资要点：?行业下游仍处于修整阶段作为化工行业主要下游，汽车、家电等产销增速在经历了16年下半年的提升之后，目前显现出增速下降趋势。而房地产行业，自15年6月份起，国内商品房销售市场逐渐活跃起来，竣工面积和新开工面积均有所提升，但受房贷及限购政策影响，商品房竣工和新开工增速有所放缓。?行业整体处于下降阶段自去年3季度以来，石油加工、化纤、化学原料以及橡胶等主要行业的PPI指数，同比不断改善，表明化工行业整体的生产经营活动有触底复苏的走势。但从今年2月份的数据来看，环比下降较为明显。受下游需求以及价格下降等因素影响，化工行业营收和营业利润增速有下降趋势。?化工行业固定资产投资增速下滑，行业产能扩张趋缓化工行业在经历了2008年-2012年的固定资产投资高峰后，近两年来，投资增速开始逐步趋缓。2016年，石油和天然气开采业和石油加工与炼焦及核燃料加工业的固定资产投资增速分别为-31.90%和6.20%，而化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业以及橡胶和塑料制品业的固定资产投资增速分别为-1.60%、0.30%和7.40%。?今年行业指数跌幅较大，行业估值大幅下调年初至今（1月3日-6月20日），中信29个一级行业指数，CS石油化工下跌6.22%，位列第18位，CS基础化工行业下跌8.92%，位列第21位，分别跑输沪深30012.34个百分点和15.03个百分点。受大盘影响，化工行业估值大幅回调。截止6月20日，CS基