20170626-天风证券-航空运输行业：一线城市航线及三大航份额的定量分析

行业报告|行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1航空运输证券研究报告2017年06月26日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者姜明分析师SAC执业证书编号：S1110516110002jiangming@tfzq.com曾凡喆联系人zengfanzhe@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《航空运输-行业点评:混改落子，亮点频出！航空货运与物流整合大幕拉开》2017-06-202《航空运输-行业点评:淡季不淡，喜迎旺季》2017-06-153《航空运输-行业点评:三大航抢占机场稀缺资源，油价汇率添弹性！》2017-06-01行业走势图一线城市航线及三大航份额的定量分析！热点航线客流量大，收益品质高，但并未呈现高集中度我国各地区民航发展不均衡，不同航线客运量差异巨大，对于热点航线而言，客流量大，公商务旅客占比高，需求的价格弹性小，票价长期处于高位，为航空公司贡献大部分盈利。从市场集中度来看，我国客流量排名靠前的国内航线客流量占行业比重并不算高，2015年客运量前10、前30、前50、前100条航线占当年行业国内线客流量的比重分别为10.5%、21%、28.5%、41.1%。前50条航线梳理，北上广深相关航线占比极高京沪线排名居首，政治及经济中心间商旅客交互往来，2015年客运量达745.4万人次，同比提高6.3%，也是同年唯一一条客运量超500万人次的航线；200万-500万级别航线有21条，除昆明-西双版纳这条旅游大线外，其余20条航线均以北上广深为始发地或目的地；100万级别以上航线中，除北上广深相关航线外，成都、重庆、昆明、西安等地航线也占据一定份额。三大航于热点航线占比高，势均力敌，中小航空公司同样有所布局三大航国内线客运量占行业总量约六成份额，在客流量排名靠前航线方面具备明显优势。2017年夏秋航季，其于前50条航线计划航班数量占比达71.2%，考虑到宽体机数量