20170623-安信证券-新三板医药行业2017年下半年投资策略：医药创新大考落幕，四大榜单全新出炉

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■医药创新层成绩单出炉，57家新秀首次入榜：根据2017年创新层最新名单，1393家创新层中，医药行业成功破百，100家公司站定创新层高地。其中57位“初生牛犊”首次入围，43位“优等生”成功卫冕、27位“下课”。对比创新层内部成绩单，43位“优等生”表现突出、最为亮眼。在57家首次入榜的公司中，21家符合准入门槛标准一，在盈利能力和成长能力方面异军突起，这21位“明日之星”值得期待。■聚焦医药风向标，这些领域值得关注：梳理聚焦新晋创新层榜单公司，我们发现体外检测、医疗器械、制药中的创新药和中药以及医疗服务和医疗流通备受青睐。伴随着医疗改革渐趋深入，这四大板块近年来发展迅速，细分子行业更是风生水起。相关政策出台催生生物医药中的体外检测和生物技术快速发展；医药服务与流通中的分级诊疗和两票制使得民营医院机会提升，加快医药流通领域的整合、利好龙头企业；制药行业的一致性评价和优先审评推动创新药的上市和仿制药的优胜劣汰；医疗器械领域渐趋规范化和国产化，整体利好竞争力强的企业。■创新层风云榜揭幕，我们有四大榜单，18位“明日之星”：在符合准入标准一的21家公司中，我们以财务端为核心，以行业+消费为目标，以产业端为补充，公布了行业龙头、优质白马、政策扬帆、和消费升级导向四大榜单，18位“明日之星”。?行业龙头榜：先发优势显著，“行业龙头”傲视群雄?优质白马榜：全产业链布局，内生成长“白马”可期?政策扬帆榜：行业春风起，医药“弄潮儿”正起航?消费导向榜：消费升级开启新格局，“新兴势力”追逐新未来我们将深度点评18家代表型公司，其中包括四大板块的公司，涵盖了医疗器械、体外诊断试剂以及中药配方颗粒等细分方向。其中行业龙头榜包括菲鹏生物、柯菲平、海泰新光和金维制药；优质白马榜囊括康乐药业、海钰生物、森萱医药、天晟药业、大唐药业；政策扬帆榜包含科源制药、正济药业、天松医药和添正医药；消费导向榜有优德医疗、瑞鹏股份和永成医美。■风险提示：政策推广不达预期；技术研发不及预期风险；行业监管政策风险