20170615-光大证券-计算机行业：重视安全边际，关注新技术落地

证券研究报告重视安全边际，关注新技术落地光大计算机分析师姜国平执业证书：S09305140800072017.06http://www.hibor.com.cn/一、整体观点1.2017下半年整体观点1.在估值10-40倍之间挖掘标的2.三季度有望迎来重要反弹窗口二、重视安全边际三、关注新技术落地四、投资建议1.投资建议1.智能大时代2.超融合：数据中心新方向3.物联网应用加速五、风险提示1.风险提示http://www.hibor.com.cn/32017年下半年整体观点?2017年前五个月，计算机指数整体下跌17.2%，板块内部标的分化，涨跌差距较大；估值方面，板块估值下降到过去十年中位数水平。板块内部分化明显，TTM估值30倍以下占比8%，估值高于56倍的个股占行业总股票比例仍超过59%，呈现结构性高估状态。?下半年板块内部将继续分化，有增长有估值有特色的标的将会逐步趋稳走强。从估值安全角度，建议重点在2017PE10-40倍之间挖掘机会。小市值公司的自下而上的个股机会也值得重视。2017三季度板块的解禁压力较小，有望迎来强力反弹。考虑估值与增速重点推荐新北洋、银信科技，重点关注东方国信和广联达。?智能时代是继互联网、移动互联网之后的下一个大时代，从底层的芯片到中间的开放平台到上层的应用市场都饱含投资机会，推荐科大讯飞、同花顺、东软集团；建议关注汉王科技。?消费代际转移消费观念升级带来消费金融新需求，衍生互联网金融新业态。预计2019年消费信贷市场规模将达到43万亿，推荐海立美达、康耐特，建议关注新大陆。?云计算领域中SAAS服务企业开始出现分化，不少初创企业开始停止烧钱，2B市场靠烧钱是很难推进的，客户资源是2B市场的重要壁垒。云计算数据中心领域超融合方向技术方向发展较快，推荐金财互联,建议关注天玑科技。?物联网NB-IoT2017年将在电信运营商和核心芯片厂商的推动下迅速发展，物联网领域推荐安控科技。http://www.hibo