20170615-上海证券-文化娱乐行业2017年中期投资策略：泛娱乐布局深化，看好游戏、院线龙头

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。?主要观点：文娱消费稳步增长，未来行业空间广阔。得益于我国近年来经济快速发展，居民可支配收入提升，人均文化娱乐支出金额也在不断提高。从我国长期经济发展来看，未来消费将是经济增长的主要动力，文化娱乐作为服务业的重要组成部分。消费者文化娱乐消费偏好为游戏、影视产品的占比较高，月均消费额为100-200元区间居多。优质影片供给加大，院线龙头受益。今年上映新片多为口碑影片续作，质量及数量有保证。1-5月已有多部影片取得超10亿票房的良好表现。《变形金刚5》等重磅影片将在暑期档上映，对于进口大片，观众趋向选择视听效果好的影院观影，拥有IMAX/LUXE/中国巨幕的院线龙头公司将受益。手游持续高增长，细分领域内存在新机遇，二线厂商有望脱颖而出。手游作为游戏行业收入主力，一季度环比增速接近20%，预计未来在付费率与充值水平持续提升的双重作用下将维持高增速。市场份额向腾讯、网易集中，但深耕各细分游戏类型的二线游戏厂商有突围的机会：“千禧一代”逐步成为手游用户主力，热门游戏品类开始由端游IP游戏向符合其喜好的电竞、二次元等原创内容倾斜；渠道规则的变化利好“小而美”的游戏研发商&流量运营能力强的运营商；更多国内游戏公司在海外取得成功，海外用户成本/用户价值具有比较优势。?投资建议：评级未来十二个月内，传媒行业评级“增持”。关注万达院线、中国电影、吉比特、三七互娱、完美世界、游族网络。?数据预测与估值：重点关注股票业绩预测和市盈率公司名称股票代码股价EPSPEPBR投资评级16A17E18E16A17E18E万达院线00273958.921.161.331.6750.6344.1835.286.29增持中国电影60097719.250.590.700.8337.9548.4127.593.57增持吉比特603444278.88.169.3510.334.1629.8327.0111.68增持三七互娱00255526.800.510.830.9852.5532.29