20170531-申万宏源-新能源汽车事件点评：中国积分制获得德国支持，比例有望维持不变

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告汽车/汽车整车2017年05月31日新能源汽车事件点评看好——中国积分制获得德国支持，比例有望维持不变相关研究新能源汽车快评——温和4月之后，5月增长有期待但难爆发2017年5月22日新能源汽车周观点——积极因素积累，新能车产销继续向上2017年5月22日证券分析师蔡麟琳A0230515100001caill@swsresearch.com研究支持陈传红A0230116090009chench@swsresearch.com联系人陈传红(8621)23297818×转chench@swsresearch.com本期投资提示：?事件：近期，德国外交部长SigmarGabriel称中德在汽车配额方面取得了重大突破，德国将支持中国电动车规划，但要求不能歧视外国汽车制造商。未来几周中德将就配额问题举行进一步谈判，相关方案会在中国国家主席习近平7月份参加在德国汉堡举办的G20峰会之前公布。?新能源汽车积分草案16年在WTO公示后，欧美国家纷纷抱怨2018-2020年8%、10%、12%的比例规定过高。2016年，中国新能源汽车销量占据全球40%以上，国内车厂的新能源汽车销量领先全球，而传统车厂大众、通用等新能源车型推出节奏较慢，如果积分制推出并严格执行，合资和进口品牌将面临巨大的负分压力，因此市场预期该比例有可能往下调整。?考虑到德系车在中国长期的支配地位，德国转向支持中国积分制可能预示着积分制推出的障碍已经逐步消除，该政策按时实施可能性大大增加，且8%、10%、12%的积分比例有望保持不变。?积分制政策将逐步替代现行的补贴政策，是新能源汽车发展的中期驱动力，利好比亚迪、北汽新能源等新能源主机厂。2016-2020年，新能源补贴隔年退坡，2020年之后没有补贴。考虑到目前新能车自主商业化还非常难，市场对新能源汽车发展的中期驱动力存在质