20160405-兴业证券-医疗行业如何投资医美系列报告之一：一叶知秋，从台湾经验窥探中国大陆大陆医美趋势

请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业点评报告证券研究报告＃industryId＃行业＃investSuggestion＃评级(＃investSuggestionChange＃变动）＃relatedReport＃相关报告《医疗行业时尚产业系列报告之一：美丽成为生产力，颜值革命下的投资机会》2016-01-14＃emailAuthor＃分析师：李跃博liyb@xyzq.com.cnS0190512070003＃assAuthor＃研究助理：投资要点＃summary＃?以台湾为镜窥见中国大陆大陆医美之兴替。台湾医美诊所营收曾经在2002-13年以21.6%的年复合增长率傲视全球平均的12.6%，然而也在2013-15年仅复合增长7.1%，低于全球平均的12%。我们认为借镜台湾医美产业异常的增速与失速极具意义，中国大陆医美市场虽然为全球第三大，然其发展却仍未成熟，藉着台湾的经验除了可以探究其高增速背后的原因以便于提早在中国大陆市场做出投资准备，也能透过理解近期失速的理由而避开可能的投资风险。不仅如此，台湾与大陆无伦在文化与地缘关系皆有密切牵联，医美消费习惯也都深受亚洲整形之都”南韩文化”的巨大影响。也因此我们认为能够以台湾经验为镜而窥见中国大陆医美市场之兴替。?台湾医美产业成也欲望，衰也欲望。台湾医美诊所营收于2002-13年创下21.6%年复合增长，其异常的增速主要来自于1.中产阶级比重的跃进(台湾为当时为全球中产阶级比重提升最速的前五强，由2000年的38.4%提升至2013年的59.4%)、2.人均可支配所得的提升，再加上3.受到美、日、韩等女性职场抬头或是流行文化影响，使得人们在衣食无虞之时兴起了提升颜值的欲望，造就了台湾医美需求增速飞快。然而自从1995年起实施全民健保，造成台湾医院及医师获利不佳，为挣钱的欲望纷纷踏入医美领域(医院