20150920-长江证券-家用电器行业这个时点我们如何看家电之十七：如何看待统计数据端的增速背离

请阅读最后评级说明和重要声明1/5[Table_MainInfo]?研究报告?家用电器行业2015-09-20行业研究(点评报告)这个时点我们如何看家电之十七：如何看待统计数据端的增速背离评级看好维持[Table_Author]分析师徐春(8621)68751711xuchun@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490513070006联系人管泉森(8621)68751711guanqs@cjsc.com.cn联系人杨金金(8621)68751711yangjj3@cjsc.com.cn[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）-26%0%26%52%78%104%130%156%2014/92014/122015/32015/6家用电器沪深300资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《长江家电周度观点（15W37）：市场震荡反弹，防御性布局或为上策》2015-09-14《长江家电周度观点（15W36）：规避不确定性，防御仍为配臵首选》2015-09-06《家电行业2015年度中期财报综述：营收承压，“调整”或为全年主基调》2015-09-01报告要点?事件描述产业在线八月空调产销数据显示当月行业整体内外销均同比大幅下滑，而同期中怡康零售数据则显示终端零售出现明显回升，且统计局当月零售数据也佐证终端增速改善；企业出货与终端零售增速出现大幅背离主要源于渠道库存去化效应，其较大的增速背离正是行业渠道库存加速去化的有力佐证；在此推出《这个时点我们如何看家电》系列之第十七篇，对行业近期去库存情况做简要阐述：?观点及结论?企业出货持续下滑，终端需求有所改善：当月产业在线数据显示空调行业内销出货下滑13.60%，而中怡康监测则显示当月终端零售增长19.45%，两者背离较为明显，且当月统计局零