房地产行业：基于房地产对GDP、政府收入角度分析，政策合理修正为必然

[Table_MainInfo][Table_Title]基于房地产对GDP、政府收入角度分析：政策合理修正为必然李品科（分析师）孙建平（分析师）丁明（研究助理）010-59312815021-38676316021-38674753lipinke@gtjas.comsunjianping@gtjas.comdingming008734@gtjas.com证书编号S0880511010037S0880511010044S0880110110015本报告导读：通过解析房地产行业对经济、政府财政收入，判断对行业政策变化以及股票投资的影响。投资、销售下滑导致地方政府资金压力持续,地方有足够动力进行合理政策修正。摘要：[Table_Summary]?房地产投资对经济影响重大。最近五六年来房地产投资占GDP的平均比重10%，从支出法来看，房地产投资对GDP增长的直接贡献率大约为10%。?房地产业自身的增加值直接计入GDP，占GDP的4.63%。根据2007年投入产出表，房地产业增加值占GDP比重为4.63%。?房地产投资的关联产业影响对GDP的贡献度最大，占GDP的5.45%。2007年建筑业总投入62722亿元，以当年建筑业平均23.1%的增加值率推算，对GDP带动作用为14489亿元，占GDP比重5.45%。?房地产投资会带动住房消费、建材和家具家电等耐用消费品需求增加，占GDP0.18%。2007年商品房销售额为29889亿元，当年房屋销售对相关产品消费增加的GDP约为486亿元，占GDP比重0.18%。?从生产法看，综合上面三方面，房地产业直接及间接带动的GDP的10.3%。10%房地产投资增长约拉动GDP增长1个百分点。?当2012年房地产投资增速从2011年的28%下降到12%时，对GDP拉动增速减缓1.6个百分点。?2012年新开工面积下降11%，将直接减少就业200万。开发商削减投资的重要手段就是减少新开工，加上相关产业对就业影响更大。?16城市