电子书行业深度研究之二：以价格抢占用户，以内容成就企业

本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用1行业及产业行业研究/行业报告信息服务/传媒2010年4月19日以价格抢占用户，以内容成就企业看好（维持）相关研究《2009年下半年传媒行业投资策略：有线网络行业拐点临近》2009-6-25《文化体制改革：有线网络行业最为受益》2009-8-14《2010年传媒行业投资策略：从关注外延扩张转向关注内生增长》2009-11-27《融合与变革：谁在巨人肩膀上跳舞》2010-2-9分析师万建军wanjj@swsresearch.com联系人李晶(8621)63295888×340lijing@swsresearch.com地址：上海市南京东路99号电话：（8621）63295888上海申银万国证券研究所有限公司http://www.swsresearch.com——电子书系统报告之二投资要点：中国城镇居民电子阅读器拥有量可能高达6500万台。相比纸质书，电子阅读器内容资源更丰富、更新更及时、内容价格更具吸引力，因而消费者对电子阅读器接受程度非常高。根据我们测算，中国城镇居民电子阅读器拥有量约6500万台，相当于10%的普及率，但相比手机56%，电脑59%，数码相机35%的普及率，后续电子阅读器仍有巨大增长空间。以价格争夺用户是有效竞争手段。电子阅读器未来市场空间巨大，而现有厂商汉王科技电纸书毛利率显著高于手机厂商和电脑厂商，更多竞争对手纷纷介入电子书领域。由于中国盗版问题相对严峻，加上内容平台构建难度较大，短期内，内容对竞争格局的影响较小，竞争主要体现在终端上。在电子阅读器外观与性能差异性较小的情况下，价格可能成为争夺用户的主要手段（价格低于500元有助于销量大幅提升）。版权方受益于电子书厂商的竞争。首先，电子阅读时代，大众出版最为受益。而通过低价策略，电子阅读器的用户数可能迅速提升，从而加快大众出版发展。其次，电子书厂商竞相建立各自内容平台，有