[营销星球]传媒行业2019年年度策略报告：大融合新传播新业态

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2018年11月15日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：谭倩S03505120900020755-83473923联系人：朱珠S0350117070022021-50479967zhuz@ghzq.com.cn大融合新传播新业态——传媒行业2019年年度策略报告最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M传媒3.4-15.4-42.5沪深3002.1-4.0-21.0相关报告《传媒行业周报：万达复牌后文化传媒院线影视再引热度》——2018-11-11《传媒行业周报：腾讯全球合作伙伴大会下看文娱方向》——2018-11-04《传媒行业周报：2018年年报前瞻下关注超跌标的》——2018-10-28《传媒行业周报：Netflix三季报付费用户持续增加中国音视频付费率仍低》——2018-10-21《传媒行业周报：促消费体制机制方案发布文化传媒板块可关注点》——2018-10-14投资要点：?在继2018年我们推出的年度策略《好玩好听好看三好内容消费升级》下，2019年推出年度策略《大融合新传播新业态》。2016年、2017年、2018年1-11月，文化传媒区间跌幅分别位列第一、第二、第三，截至11月5日A股27个子行业涨跌幅中，所有板块呈现下跌态势，其中文化传媒累计跌幅35.7%，位列第三。归其原因主要为内部看，外延并购下历经三四年验证，部分公司整合协调发展不及预期，可持续盈利能力不确定性提升带来商誉减值风险提升。外部看，政策端对游戏板块的趋严，同时叠加影视板块受明星合同与税收等问题，影视与游戏板块在2018年的业绩及舆论均有负面影响。整体看，2018年文化传媒板块有忧下也有喜。芒果TV顺利进驻芒果超媒，助力探索传统媒体与新兴媒体大融合发展。2017-2018年属于文化传媒发展的政策年，从影视游戏行业收并购减少到游戏版号总量控制