疫情影响下旅游景区行业信用风险2020年展望

0疫情影响下旅游景区行业信用风险2020年展望2020年2月行业研究报告行业信用质量：2020年将有所下降旅游景区行业样本企业主要数据和指标（亿元、%）资料来源：Wind，东方金诚整理注：统计数据基于剔除母子关系后的15家企业，其中营业总收入和利润总额为样本企业的合计值；毛利率为中位值。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002014年2015年2016年2017年2018年2019E2020E样本企业信用指标中位值01020304050600501001502002503002014年2015年2016年2017年2018年2019年1-9月营业收入营业利润毛利率主要观点：受新冠肺炎疫情影响，预计旅游业在2020年上半年将呈现大幅停滞现象，2020年整体发展将有所下滑，但短期疫情影响不改变旅游业长期向好的发展趋势；受疫情影响，大量景区暂时关闭，加之疫情过后居民出行的谨慎性增强，景区年接待游客人次与收入规模将有所下降；疫情冲击和景区门票降价政策的实施短期内对景区企业的盈利能力和运营效率产生负面影响；随着疫情导致的经营现金减少，旅游景区企业外部融资需求增长，企业债务负担将略有加重；预计2020年，旅游景区企业规模指标将有所下降，门票降价叠加疫情影响，企业盈利能力将明显下降，债务负担略有上升，整体信用质量将有所下滑。请务必阅读本报告正文后之免责条款1一、行业基本面受新冠肺炎疫情影响，预计旅游业在2020年上半年将呈现大幅停滞现象，2020年整体发展趋势将有所下滑，但随着居民人均可支配收入增长、交通基础设施完善及居民消费观念的改变，长期来看，旅游业整体保持良好发展态势2018年我国居民人均可支配收入28228元，比上年实际增长6.5%；2019年前三季度，我国居民人均可支配收入22882元，比上年同比增长6.1%，延续稳定增长态势。交通基础设施持续完