中国移动互联网出海市场投资分析报告（2016年4月）

中国移动互联网出海市场投资分析报告武汉福创投资管理有限公司余双研究摘要?全球智能手机的存量决定了移动应用市场的存量，而智能手机的出货量决定了移动应用市场的增量。目前，全球增长趋缓，中国与美国几乎停滞，而印度、巴西、印尼等新兴市场仍然呈现出中国5年前移动应用市场高速发展的态势。?全球移动应用市场发展不均衡，各国在人口基数、人均收入、通信基础设施、智能手机性能、软件人才素质与薪酬等方面存在着巨大差异。世界终将是平的，差异造就了地缘性套利机会。?套利机会的存在吸引了越来越多的创业者参与到移动应用全球化之中来，竞争的加剧又会导致了套利空间的收窄。目前，工具类应用竞争已经一片火海，而UGC产品如图片、视频、社交应用仍然存在着套利机会。?在全球移动应用市场的竞争中，中国的企业更具有国际比较优势。因为中国存在工程师红利，软件工程师的薪酬大致是美国的五分之一，与印度相当。同时，中国具有比印度更为成熟的移动应用市场。1研究摘要2?中国出海移动互联网企业成功的秘诀在于模仿创新能力和快速执行能力，将中美成熟的应用以及经过市场验证商业模式，搬到新兴市场国家能够迅速推广放大。?全球范围来看，科技型企业估值存在着泡沫。各国央行大肆放水，过剩的资本追逐着有限的投资标的，导致了资产价格泡沫。大量资本涌入了一级市场，导致短时间内独角兽企业频现，但这些企业的盈利能力却并没有得到太多改善。中国出海移动互联网企业的融资规模也是屡创新高，存在着一定泡沫。?对于中国移动互联网企业的估值，市场定价出现了紊乱，价格机制失灵。与移动互联网出海相关的资产，港股和部分美股被低估，而A股被高估，一级市场上部分企业的估值水平也是水涨船高。?移动互联网出海的风口已经到来，在一个完全竞争性地市场之中，并不是所有企业都能获得成功，只有核心竞争力的企业才值得投资。目录第一部分研究的理论方法第二部