刚泰控股--产业大数据龙头，构建千亿珠宝生态(1)

上市公司公司研究/公司深度证券研究报告有色金属2015年11月30日刚泰控股(600687)——产业大数据龙头，构建千亿珠宝生态报告原因：强调原有的投资评级买入（维持）投资要点：?并购构建完整产品线，为两大战略落地奠定基础。13年提出“将进一步加大黄金艺术品、黄金饰品、珠宝翡翠等主打产品研发、制作与销售，积极探索打造互联网概念的黄金金融业务”。14年报提出深化战略，“打造集黄金资源开采、黄金珠宝翡翠设计加工销售、黄金艺术文化于一体的全产业链的黄金文化企业”战略目标。通过收购上海珂兰、北京瑞格嘉尚文化传播、国鼎黄金、优娜珠宝等拓展珠宝电商、黄金文化、首饰设计等产品线，面对的年消费市场接近万亿，为未来的产业互联网和金融战略落地打下基础。?战略之一：成为国内最大的黄金珠宝钻石垂直电商平台。公司正在收购的珂兰，未来公司将以珂兰作为电商平台，全面布局钻石以外的黄金产品和珠宝产品的电商销售，并通过文化传播打造精品产品线，钻石产品的低频消费和单价高两大劣势将被改变，投资者将看到公司很强的协同效应，目前全国行业网络销售占比仅3%不到，公司先发优势助力成为行业绝对龙头。而这一平台未来将成为公司供应链和消费金融的重要载体。?战略二：成为国内较大的基于数据风控的珠宝供应链金融服务商。战略核心是供应链金融和“黄金银行”，14年报中明确提出“利用黄金的类货币金融属性，积极探索构建以黄金金融为核心的金融体系，适时开展供应链金融，筹建黄‘金银行’“，期望通过产品和服务获取廉价资金，并通过供应链金融和消费金融等获得资金出口，获取中间差价。目前全国每年可开展供应链金融和消费金融业务的消费量达万亿，贷款率在40%以上，按10个点左右的利差（目前该领域主要依赖贷款公司，利差在15个点以上），对应的利润空间在百亿级以上。?腾讯成为公司股东，三位一体构建千亿生态。未来公司期望通过投资等方式构建底层数据风控、交易等平台，这是未来平台之上生态建设的基础，平台之上的生态构成包括供应链金融、消费金融和产业新业态三大支柱。而三大支柱之间也是有着