化工行业周报：疫情当下关注现金流优秀、负债率较低的子行业龙头

化工请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/23化工2020年02月09日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：贝格数据《化工行业周报-疫情终将过去，看好化工周期复苏》-2020.1.30《化工行业周报-贸易协议增加美国能源供给，改写国内油气进口格局》-2020.1.20《化工行业周报-持续关注原油走势，积极配置化工子行业龙头》-2020.1.12疫情当下关注现金流优秀、负债率较低的子行业龙头——化工行业周报韦祎（分析师）金益腾（联系人）龚道琳（联系人）weiyi@kysec.cn证书编号：S0790517080001jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790119110036gongdaolin@kysec.cn证书编号：S0790120010015?本周行业观点：关注现金流优秀、负债率较低、员工人数较少的子行业龙头当前疫情对餐饮、旅游等消费服务业已带来较大冲击。根据财联社新闻报道，西贝餐饮预计春节前后的一个月时间将损失营收7-8亿元，目前的公司现金流支撑不过3个月。与上述行业相比，化工企业所遭受的影响相对较小。但是化工企业大多为连续生产型企业，疫情期间由于连续化生产和安全限制原因，大多并未停车，或者仅为有限度地降低生产负荷。而化工企业的下游多为间歇生产型企业，生产排期较为灵活，疫情期间受复工时间推迟的影响，目前已大面积停工。在当前形势下，供给大于需求是大多数化工企业所面临的严峻挑战，现金流是化工企业所面临的核心问题。多数化工企业各类固定成本支出是刚性的，例如员工工资，生产加工费用、财务费用等。但是在收入端，由于下游停工、需求低迷，化工企业难以获得销售收入、实现现金回流。我们建议关注现金流优秀、资产负债率较低、员工人数较少的化工子行业龙头，以及布局海外工厂、受疫情影响较小的全球化行业领袖。?本周行业要闻【氟化工行业】生态环境部官网已公布二代制冷剂生产配额、消费配额方案，供给端大幅缩减将推动R22进入新一轮景气上行周期。生产配额方面，针对第二代制冷剂（氢氯氟烃