[营销星球]餐饮旅游：放眼全球，看中国出境游行业行至何处

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。放眼全球，看中国出境游行业行至何处■欧洲：旅游业历史悠久,已发展至成熟阶段，两强格局稳定。欧洲自助游为主，但传统旅行社仍有空间，拓展线上渠道，行业集中度高。①客源国(非地中海国家)、经济欠发达地区、前往远程陌生目的地的跟团游比重不低,其中客源国选择旅行社的游客比重近30%，选择包价产品比重约20%。②电商市场：OTA在酒店机票领域占优势，传统旅行社加大投入在度假产品上取得一定份额，2011年欧洲旅行社占旅游电商9%的份额。③旅游业增速放缓，旅行社盈利能力下降，90年代末以来欧洲旅行社集中度快速提升，CR5=70%。④TUI集团龙头地位稳定，重视上游资源积累，积极剥离冗余资产，聚焦旅游上游资源，巩固龙头地位。■韩国：以客户体验为核心树立品牌，依靠资源迅速抢占市场。①韩国旅游市场历经三阶段步入稳定增长期，中国目前发展阶段类似韩国第二阶段快速成长期：集中度将提高，散客化提升、跟团游不会消失；②韩国产业链中游集中度高，通过高议价能力实现了全产业链控制，国内出境游行业龙头格局正在形成，通过收购扩张是实现全产业链控制的重要手段；③韩国出境游产业链下游销售受互联网冲击较小，中国互联网成本效益显著线上销售发展迅速；③韩国巨头以客户体验为核心树立品牌，以批发为主、零售为辅迅速抢占市场获得先发优势。■日本：JTB一家独大，HIS迅速崛起。日本旅游产业发展历经三阶段，目前进入稳定发展期，出境跟团游占比大，行业集中度高：①日本旅游产业发展经历三阶段，现已进入稳定期，2003-13出境游人次CAGR=2.8%；②日本居民出境游跟团比例高，欧洲线路跟团游占比61%，东亚文化影响下，跟团游市场将长期存在；③日本旅行社行业集中度高，CR2=22%、CR10=49%，二八分化明显。行业龙头JTB：批零一体化模式，线下渠道布局完善，品牌效应提升客户粘性，线上渠道进展缓慢，导致市场份额有所下滑：①JTB依托政府背景起家，批零一体化模式，超2500家线下零售门店以自建为主，16%市场份额日本第一，领先第二名10个百分点；②基于客户细分的多品牌发展战略提升客户粘性，增强议价