食品饮料行业研究周报：预计疫情影响有限，核心资产价值凸显

-1-敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90国金食品饮料指数6633沪深300指数3900上证指数2876深证成指10612中小板综指9893相关报告1.《疫情对食饮影响几何？——基于回归量化测算-食品饮料行业疫情专...》，2020.2.42.《节前渠道反馈积极，行业景气度稳中有升-食品饮料行业周报》，2020.1.203.《节前渠道反馈积极，重点布局春节行情-食品饮料行业周报》，2020.1.134.《无惧茅台短期业绩放缓，坚定看好高端龙头-食品饮料行业周报》，2020.1.55.《茅台销售计划略超预期，春节趋势向好-食品饮料行业周报》，2019.12.29寇星联系人kouxing＠gjzq.com.cn刘宸倩分析师SAC执业编号：S1130519110005liuchenqian＠gjzq.com.cn预计疫情影响有限，核心资产价值凸显投资建议：?三大高端酒企定调20年目标不变，龙头白酒公司估值性价比显现。茅台、五粮液、泸州老窖定调2020年“战略不变、目标不变、任务不变”。面对疫情形势，三大酒企均表示将加强渠道优化和结构优化，保证完成既定目标。当前疫情对白酒行业影响偏短期，但不会出现周期性的变化，行业长期集中度提升趋势及龙头优势不会改变。渠道调研反馈如下：1）对厂商、经销商出货无影响，基本都已在年前完成，更多是对消费者库存的影响；2）当前渠道库存是消费者>终端>经销商，高端库存较为良性，次高端库存短期有压力。复盘非典疫情，白酒行业影响时间和程度有限，无需过度担心。考虑疫情影响及重点公司业绩情况，部分龙头公司估值性价比显现。我们长期逻辑不变，重点推荐高端龙头，关注边际改善的次高端。?此次疫情使得乳制品的送礼属性在短期内得到压制，拉长周期来看疫情对乳制品行业的影响相对较小。我们试图结合终端调研数据来测算疫情对乳制品行业的影响，最终得出结论：1