[营销星球]中银国际：海洋主题公园-多元化衍生消费待挖掘

社会服务|证券研究报告—板块最新信息2016年12月14日增持公司名称股票代码目标价(人民币)评级大连圣亚600593.CH43.00买入本文要点?以海洋世界娱乐集团、海昌海洋公园、大连圣亚为例，梳理海外和国内海洋公园的发展路径和特点，分析我国海洋公园未来的布局、发展趋势和空间。?重点分析海洋世界娱乐集团、海昌海洋公园、大连圣亚的客流、客单价及财务数据，对比海外、国内海洋公园的盈利能力及增速。中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格社会服务[Table_Analyser]旷实*(8610)66229343shi.kuang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300513100001*范欣悦为本报告重要贡献者海洋主题公园“强IP”+内容迭代驱动增长，多元化衍生消费待挖掘海洋公园是指集海陆动物、机动游戏和大型表演为一体的主题公园。我国游客群体呈现年轻化的特点，旅游市场散客化、自由行趋势愈发明显，海洋公园寓教于乐的特点令其成为亲子游和周边游热门目的地。VR、AR、全息投影等技术的应用进一步优化升级主题公园旅游产品，为游客带来互动式旅游体验。核心观点?海外海洋公园发展特点：以海洋世界娱乐集团为例，（1）建在人口密集区域周边，形成公园集群，客流有效转化；（2）多样化的产品组合（动物+刺激游乐设施+亲子项目），拓宽目标客群；（3）引入强IP支撑主题公园发展。（4）收入来源过于集中；（5）政策风险较大。?国内海洋公园发展特点：以大连圣亚、海昌海洋旅游为例，（1）海洋公园以极地、海洋动物展区为主，游乐设施较少，目标客群为家庭游客；（2）合作开发自有IP，培育期较长；（3）依托管理运营经验和动物保育技术，落地轻资产项目；（4）结合主题公园的目标客群，开发儿童互动娱乐项目，实现导流。?海外vs.国内海洋公园发展路径及对比分析：?（1）国内的衍生消费具有提升空间，海外非门票消费占比接近4成，而国内海洋公