疫情致使影视企业整体信用明显下滑，但龙头电视剧企业有望获益-东方金诚

疫情致使影视企业整体信用明显下滑，但龙头电视剧企业有望获益工商企业二部谢笑也受新冠肺炎疫情影响，春节档电影集体撤档，观众观影需求被动下降，预计本次疫情将对全年票房带来较大不利影响春节是全年票房档期中最重要的档期之一，票房占比逐年提高。2016～2019年春节档票房占一季度票房比例从2016年的21.0%上升至2019年的31.3%；占全年票房比例从6.7%上升至9.1%，春节档对全年票房增长的重要程度逐年提升。新冠肺炎疫情爆发后，2020年春节档电影集体撤档，致使春节档成为“空档”，观众观影需求被动下降。2020年1月，电影市场票房合计为20.32亿元，同比下降34.5%，创近5年来春节档所在月份票房最低值，较2019年春节档所在月份票房下降81.7%，预计本次疫情将对全年票房带来较大不利影响。图1：电影总票房及春节档票房占比情况（亿元）图2：一季度票房及春节档占比情况（亿元）资料来源：国家电影局、Wind，东方金诚整理影院成本端压力增大，预计疫情冲击下2020年院线放映企业整体经营承压，电影制作企业受到的冲击或小于院线端从院线影院角度看，随着国内新冠肺炎疫情的蔓延，情人节档预定上映的电影也存在撤档的可能。国内影院大面积暂停营业，大部分暂停营业的影院仍需要承担关停期间的租金、设备和人员等成本，影院成本端压力较大。当前来看，全年票房受影响程度依然取决于疫情防控和风险解除时点。在疫情彻底结束之前，影院的暂停预计还会持续一段时间，疫情结束后的短期时间，消费者的回避心理还可能会继续影响观影需求。预计2020年一季度院线公司盈利水平将整体下滑，2020年院线放映企业经营承压，信用风险将有所上升。0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%01002003004005006007002016201720182019电影总票房春节档全年票房占比10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%0.0050.00100.00150.00200.00250.00