[营销星球]独角兽主赛道：内容付费+头部流量

独角兽主赛道：内容付费+头部流量传媒互联网行业2018年下半年投资策略证券分析师：周建华A0230517010001顾晟A0230517080004研究支持：汪澄2018.6.20www.swsresearch.com2201711策略回顾：内容付费崛起5大驱动因素内容付费：指为视频、图片、音乐、文字、声音、虚拟物品等内容产品付费。资料来源:申万宏源研究主要内容1.美国巨头：内容付费和头部流量驱动2.内容付费：高景气的独角兽赛道3.流量见顶：后红利时代加速变现4.投资建议：双线布局独角兽主赛道3www.swsresearch.com41.1独角兽：潜在的大市值公司?在中国，更多是指具有广阔的蓝海、独特的技术、可快速复制的产品/商业模式、强大竞争的壁垒、优秀的管理层、可持续现金流的公司。?独角兽产生在互联网技术与衣、食、住、行、社交&通讯、娱乐等领域的结合，在移动、AI、物联网时代，商业模式变现更加多元。独角兽领先技术广阔蓝海强大壁垒优秀管理层可复制模式可持续现金流资料来源:申万宏源研究www.swsresearch.com51.2美国传媒独角兽：流量广告&内容付费是主赛道资料来源：WIND，36氪，虎嗅，华尔街见闻，申万宏源研究单位：亿美元www.swsresearch.com61.3美国千亿美金级独角兽：实现年份及驱动力?第一代巨头——雅虎（2000）、门户广告?第二代巨头——谷歌（2005）：搜索广告、AI?第二代巨头——Facebook（2012）：个性化广告?第三代巨头——Netflix（2018）：内容付费?巨头复兴——迪士尼、康卡斯特（2013）：收购转型，IP工业化生产，线下乐园新兴市场www.swsresearch.com1.4美国互联网趋势：从链式生态到平台生态传统链条式生态内容制作内容分发渠道分发硬件终端基础平台Facebook/Google/Amazon用户音视频分发AI+数据驱动的平台级生态多元内容制作社交网络智能终端