[营销星球]中国权益资产2020年投资策略：全球资产荒与中国核心资产牛市新主角-20191112-兴业证券-57页

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明策略报告海外策略数据周报证券研究报告分析师：张忆东全球首席策略师SFCHK：BIS749SAC：S0190510110012zhangyd@xyzq.com.cn＃assAuthor＃联系人：李彦霖SAC：S0190510110015吴迪SAC：S0190119080002报告关键点“以长打短”、找性价比更好的核心资产机会＃relatedReport＃相关报告20191009《核心资产逆流而上——中国权益资产2019秋季投资策略》20190922《全球风险偏好面临调整，中国秋季行情震荡蓄势》20190907《如期确认“黄金坑”并展开秋季行情》20190901《9月确认“黄金坑”、布局秋季行情》20190817《莫负“黄金坑”，秋季行情将拉开帷幕》20190811《短期暴风雨长期黄金坑》20190801《两朵乌云和拨云见日》20190729《从风险偏好修复转向基本面分化》20190728《沉睡的菲利普斯曲线或将苏醒，美联储降息之路并非坦途》20190624《核心资产牛市的大趋势及其他股票的短反弹》20190610《突围，中国核心资产的新征程》20190506《夏日寒风，核心资产的黄金坑》20190428《夏日寒风，N型走势的第二折》投资要点＃summary＃一、全球“资产荒”，内生增长强弱将决定国别资产配置的方向1.1、2020年海外“资产荒”可能愈发明显，全球资金配置难度加大，相对于不断超发的各国货币，性价比高而且能够带来持续现金流的安全资产稀缺。全球经济将延续“低增长、低利率”，政策宽松对经济的刺激力度不断弱化。1.2、美股2020年“吸金”能力下降，全球资金有望再配置新兴市场。1）美国货币政策仍有望保持宽松但股市已pricein2）美国总统选情影响美股走势，警惕民粹主义“黑天鹅”3）美国经济有压力但衰退风险不大，美股盈利的