申银万国—2006年传媒行业投资策略报告pdf22

廖绪发2005.12.20数字新媒体时代的竞合——2006年传媒业投资策略数字新媒体时代的竞合——2006年传媒业投资策略www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn2投资案件1.新媒体的崛起和竞合传统媒体增长放缓，以内容收费为盈利模式的数字新媒体迅速崛起。中国服务业价格的市场化和迅速上升的增值服务需求将推动数字新媒体收入高速增长。2.有线数字电视中短期内，有线网络机遇大于优势，仍将占据绝对优势。IPTV和直播卫星的出现难以构成全方位威胁，数字化整体平移将为有线运营商带来巨大商机。3.地面数字电视地面数字电视广播方兴未艾。未来几年将出现爆发增长。站在广电运营商角度，依次看好移动电视、手机电视、楼宇电视。4.上市公司投资价值分析建议增持G明珠、歌华有线、广电网络、博瑞传播。www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn31.1传统媒体增长放缓，竞争加剧?传统媒体主要盈利模式是广告，而中国的广告增长已经放缓。?与此同时，传统媒体面临的竞争日益加剧。图：中国广告支出增长放缓图：中国广告支出占GDP比重接近发达国020040060080010001200140019911993199519971999200120030%20%40%60%80%100%120%中国广告营业额(RMB亿元)Yoy资料来源：国家工商行政管理总局Adex/GDP1.00%1.38%0.84%1.26%0.98%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60%中国(2004)美国(2002)日本(2002)南韩(2002)英国(2002)资料来源：申银万国证券研究所www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn41.2数字新媒体的崛起代表盈利模式的改变?新媒体主要盈利模式是内容和服务收费?服务品