申银万国-综合：从短期波动效应转向长期战略价值2006年第二季度行业比较分析报告pdf15

从短期波动效应转向长期战略价值——2006年第二季度行业比较分析报告董樑朱安平童驯1、行业表现回顾：综合行业基本面、行业主题和多角度估值分析，2005年年终行业比较报告中我们看好服务业中的房地产、银行、零售、传媒；信息技术领域的软件、通信设备、电子元器件；受到十一五规划重点推动的电气设备、专用设备；以及稳定增长且估值偏低的机场、公路行业；看淡航运设备、水运、纺织等行业；同时认为，在股改向纵深推进，制度创新密集的特定历史阶段，难以预测的个股机会也会增多。回顾年终行业比较报告完稿以来的市场表现，房地产开发、专用设备、银行、零售、电气设备、通信设备、元件等行业流通市值的涨幅超过市场平均水平，这些行业多数流通市值也较大，这使得利用Wind.net系统编制的看好行业指数在05/12/9-06/3/31期间跑赢申万A指7.09个百分点，而看好行业的重点公司构建的指数更是跑赢同期申万A指11.23个百分点。（说明：由于目前申万行业指数、申万A指等系列指数在G股复牌当日不计入指数，这使得在有样本股复牌当天大幅填权的情况下，行业指数的涨幅弱于行业的实际市场表现。而Wind.net系统中目前可以将G股复牌当日也计入指数，这使得复合指数的结果较好。）表1：看好行业市场表现回顾二级行业行业指数超额涨幅(05/12/9-06/3/31)流通市值超额涨幅流通市值（亿元）房地产开发22.0%25.2%624专用设备13.8%17.2%313银行-1.1%15.9%716零售10.8%8.9%418电气设备5.1%2.5%191通信设备-7.6%1.1%231元件0.6%0.2%115计算机应用-0.2%-4.3%140传媒-5.5%-5.3%83集成电路-11.2%-6.8%34真空器件-9.5%-7.8%70路桥-14.0%-18.0%217机场-8.9%-20.4%162资料来源：申万研究所www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn2、主要宏观指标假设根据对宏