供需失衡下的光伏(太阳能电池)行业---拥硅者为王，产能兑现是金(联合证券050222)

专题研究供需失衡下的光伏行业2005/02/22——拥硅者为王、产能兑现是金相关研究：《天威保变调研报告－050123》《天威保变更新报告－050126》《光伏企业茂迪6244在台湾创造奇迹－050202》分析师：杨军0755-82493583yangjun@lhzq.com在各国政府的推动下，全球光伏组件的年均增长率高达30％，光伏产业成为全球发展最快的新兴行业之一。按各国的可再生能源发展计划推算，2010以前光伏行业将持续30％以上的高速增长，2010－2040年，光伏行业的复合增长率将高达25％，可预见的高速增长将持续40年以上。德国、西班牙等欧洲国家需求的强劲增长，致使04年全球太阳能电池供不应求，SolarWorldAG、Evergreen等光伏上市公司股价连创新高。为满足需求的强劲增长，硅片、电池片、电池组件厂商急于扩张产能。然而在光伏产业供应链呈现金字塔分布的情况下，上游硅料、硅片厂商的产能扩展速度远远落后于下游的电池片、电池组件生产厂商。国际市场预计，太阳能多晶硅将在05－07年持续紧张，多晶硅将成为制约光伏产业发展的最终瓶颈。受制于硅料瓶颈，未来几年，电池片、电池组件厂商的开工率将逐年下滑，实际产量仍难以满足需求30％以上的增长，光伏行业将在05－07年进入盈利的黄金时期。在光伏产业“下大上小”的格局下，我们认为产业链较为完整，具有硅片生产能力，且能够获得充足硅原料供应的企业将在未来数年内充分获利。因此，我们认为拥硅者为王、产能兑现是金，建议重点关注产业链靠近上游且能够获得充足原材料供应的企业。谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问联合证券资讯网http://219.133.104.135/ibase。1/19www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn