2005年度产业运行与2006年展望－行业景气分化延续下的投资机会pdf14

宏观研究Page1请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧首席经济学家杨建龙经济学博士，中国社会科学院研究生院国民经济管理专业教授，电话：0755-82130833Email：wujf@guosen.com.cn宏观经济分析师薛华电话：010-82254207Email：xuehua@guosen.com.cn专题报告中国经济2005年度产业运行与2006年展望专题研究报告行业景气分化延续下的投资机会当前宏观形势概述从2005年前三个季度行业总体运行看，促进和抑制行业发展的两个方面的因素都存在，到目前为止，行业经济总体运行处于高位，态势良好，但经济长期高速发展，宏观调控带来的结构调整和外部经济运行带来的运行的不确定性和潜在风险在逐步增加，虽然前三季度经济总体保持了9.4%的高速增长，但从趋势看，经济处于稳步回落状态，高增长、低通涨标志下的经济的“软着陆”有望逐步达成。当前产业运行形势一是，工业经济快速发展势头保持良好，重工业主导工业增长的格局依旧，重化工业的特征依旧明显。二是，工业经济效益水平保持高位。三是，上中下游不同产业间走势分化明显：第一类是上一轮高增长的先导性行业及其相关产业已深度回落；第二类行业是钢铁、建材和大部分机械装备制造等中游制造业正在回落；第三类行业是部分能源及原材料工业仍高位运行；第四类行业是与“瓶颈”行业相关的设备制造业仍处于上升周期。2006产业运行总体趋势当前经济仍处于2002年以来的经济长周期的上升期，2006年是中国经济由第一波景气周期向第二波景气周期过渡的关键时期，经济稳中趋降的态势不会改变，产业间的梯次轮动规律也将继续显现。产业结构升级带动下重工业主导工业增长的格局不会发生根本的改变，结构调整将更加合理。