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药品市场研究月报

0次阅读 673 2021-09-10 00:31:38 举报
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本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。要点:?从中观数据来看,医药行业前9个月的税前利润同比增长10.4%,虽然仍然处于低位运行,但9月份单月的行业税前利润同比增幅达到22.6%,继8月份同比增长20.8%之后继续小幅回升;看起来,行业在经历了上半年较为艰难的政策环境后,整体经营开始逐步回暖。但同时,在政策层面上,政府将继续严厉措施,预计今年年底,发改委将再次出台大规模药品降价政策,涉及到近两年来没有降价的上千个品种,请投资者注意这一政策因素对板块整体可能形成的估值打击。?医药板块在10月份出现一次短暂的整体拉升后,在11月份进入了大幅回调阶段;在大盘蓝筹股整体拉动指数的情况下,医药股票下跌明显,直到11月下旬,医药板块才有所反弹。目前,医药板块的投资思路显得非常分散,在多种题材都被挖掘的十分充分后,市场也开始不断回归“虽然估值较高,但基本面较为稳健”的主流医药股票。?我们认为,在未来一段时间里,医药股投资缺乏明确的整体线索,个股投资也难求完美(好的都太贵,不贵的也不那么好),投资者只能根据各自的投资取向各取所好。在具体个股的投资建议上,我们认为,不排除过剩的流动性可能形成估值已经很高的白马股出现估值的进一步拉升(市场一致看好的恒瑞医药、国药股份、云南白药和天坛生物),但从明年全年的投资配置角度来看,我们更愿意选择同仁堂(600085)、华海药业(600521)、通化东宝(600867)和康缘药业(600557),并关注一些具有单克隆抗体产品储备的科研型企业。?我们在上期月报中分析了大型基础制药企业在医改过程中可能面临的产业机遇,因此,我们在本月走访了多家基础药品生产企业。我们的主要结论是:以

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