银行业再融资系列专题（三）：银行再融资缺口有多少？

1/12[Table_Industry]银行业再融资系列专题（三）[Table_Industry1]证券研究报告·行业研究·银行东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]银行再融资缺口有多少？增持(维持)投资要点?资本充足率VS再融资工具。资本充足率作为银行经营的重要指标之一，对银行的约束力在于，资本金固定的情况下会约束银行的资产扩张速度和资产配置结构，进而影响其资源配置及业务开展。银行为了补充不同的资本可以采取对应的再融资方式。例如，通过股权融资和可转债转股的方式补充核心一级资本；通过发行优先股的方式补充其他一级资本；通过二级债等方式补充二级资本。?银行资本充足率?再融资缺口：近期银行资本补充进程加快，我们根据各家银行的资本充足率情况分以下两种情形测算其资本金缺口：1）测算出不同情景下银行的各级风险资产净额：假设各家银行以现有的风险加权资产增速进行规模扩张，在维持现有的核心一级/一级/资本充足率水平和达到同业平均水平两种情景下，得出所需达到的各级资本净额。2）测算需要依靠外部融资补充的资本缺口：考虑到自身盈利补充内生资本后，在此减去各家银行的留存利润，得出各级资本所需外部融资的缺口。3）考虑银行现有再融资方案后实际的剩余缺口：结合各家银行现有的再融资方案及其进度后，我们在17年的资本缺口中减去目前已完成未并表的方案。此外，假设各家银行已发预案但未尚完成的再融资方案全部在18年内完成，得到各家银行的实际剩余资本缺口，从而倒推出各家银行的再融资需求。情景1）维持现有资本充足率水平。从老16家上市银行的测算结果来看，17年各家银行的资本整体压力不大。交行、兴业、民生、平安银行在17年没有资本充足压力的情况下，若想维持现有的资本充足率水平，或放缓风险资产扩张速度，或再融资补充资本金。民生和平安银行现在的可转债及二级债方案对应补充二级资本，在未能转股的情况下，一级资本承压，或选择发行优先股补充一级资本。情景2）达到各类银行资本充足率平均水平。从测算结果来看，由于标准提高，部分银行的资本补充需求